امریکہ میں شرح سود میں اضافے کے  پاکستان کی معیشت پر اثرات

 اسلام آ باد (گوادر پرو)فیڈرل ریزرو نے شرح سود میں 75 بیسس پوائنٹس کا اضافہ کر دیا  جس سے ہدف کی حد 2.25  فی صد  سے 2.5  فی صد  تک پہنچ گئی تھی۔ یہ اس سال  چوتھی بار  شرح سود میں اضافہ ہے۔ جون اور جولائی میں بھی اس میں اضافہ ہوا تھا، جو کہ 1990 کی دہائی کے اوائل میں مالیاتی پالیسی کے بنیادی خاکے کے طور پر فنڈز کی شرح کو استعمال کرنا شروع کرنے کے بعد سے مسلسل  سخت ترین کارروائی کی نمائندگی کرتا ہے۔  ان خیالات  کا اظہار  سینٹر فار ساؤتھ ایشیا اینڈ انٹرنیشنل اسٹڈیز  اسلام آباد کے ڈائریکٹر اور چین،  سی پیک  اور  بی آر آئی کے علاقائی ماہر   ڈاکٹر محمود الحسن خان نے  گوادر پرو میں شائع اپنے ایک مضمون  میں کیا۔

عالمی مالیاتی نظام میں امریکہ اور ڈالر کے کردار کی وجہ سے اس کی مالیاتی تنگی نے پوری دنیا کو اپنی لپیٹ میں لے رکھا ہے اور نتیجتاً اس نے پاکستان کی اسٹاک ایکسچینج کے ساتھ ساتھ عالمی اور علاقائی اسٹاک ایکسچینج، کرنسی مارکیٹس، صارفین کی مصنوعات وغیرہ کو بھی متاثر کیا ہے۔ واضح طور پر اسٹاک میں کمی آئی اور کرپٹو کرنسیز گر گئیں، رہن کے نرخوں میں خاطر خواہ اضافہ ہوا۔

ابھرتی ہوئی منڈیوں اور پاکستان میں سرمائے کا اخراج ایک تلخ معاشی حقیقت بن گیا ہے جس کی وجہ سے بہت سی کرنسیوں کی امریکی ڈالر کے مقابلے قدر میں کمی واقع ہوئی ہے۔

مزید برآں شرح مبادلہ کی برابری ایک بہت بڑا معاشی تفاوت بن گیا ہے کیونکہ اوپن مارکیٹ میں ڈالر 250 روپے کی تاریخی سطح پر پہنچ گیا ہے، جس نے اب میکرو اکانومی میں کئی گنا برے اثرات پیدا کیے ہیں اور بین الاقوامی ادائیگی کی صلاحیت کو متاثر کیا ہے۔

مہنگائی آسمان کو چھو چکی ہے،  اشیائے ضروریہ کی قیمتوں میں مزید اضافہ ہو گیا ہے، بجٹ اور کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کو مزید وسیع کیا گیا ہے، جس کی وجہ سے پی ایس ڈی پی/سماجی ترقی پر حکومت کے اخراجات میں مزید کمی اور کمی کی گئی ہے۔ اس طرح ملک میں غربت اور بیروزگاری کی شرح بڑھ رہی ہے۔

جیسے جیسے فیڈ شرح بڑھتی ہے، اس کے طویل مدتی ٹریژری بانڈز پر منافع بڑھنا شروع ہو جاتا ہے۔ جیسا کہ پیداوار میں اضافہ ہوتا ہے، علاقائی اور بین الاقوامی سرمایہ کار ایسے اثاثوں سے باہر نکل جاتے ہیں جو زیادہ خطرناک سمجھے جاتے ہیں، جیسے کہ ابھرتے ہوئے بازار کے اثاثے۔ امریکی فیڈ شرح سود میں موجودہ اضافے کے بعد پاکستان سے براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری (FDI) اور غیر ملکی پورٹ فولیو انویسٹمنٹ (FPI) کے اخراج میں اضافہ ہو رہا ہے۔

اب ڈالر زیادہ تر کرنسیوں کے مقابلے میں بڑھ رہا ہے، اور ممکنہ طور پر ایسا ہی جاری رہے گا، جس نے پاکستان کی میکرو اکانومی اور ایکسچینج ریٹ کی برابری پر شدید دباؤ پیدا کیا ہے۔ پاکستان اب بہت زیادہ کرنٹ اکاؤنٹ یا مالیاتی خسارے سے دوچار ہے جس کی وجہ سے اس کی قومی کرنسی کو مزید سمجھوتہ اور پسماندہ ہونے کا زیادہ امکان ہے۔

ملک میں بینکنگ انڈسٹری سے ملکی قرضوں میں مسلسل اضافہ ہو رہا ہے جس کی وجہ سے مہنگائی دوہرے ہندسے کی حد عبور کر گئی ہے۔

فیڈ شرح سود میں لگاتار اضافے نے اب اسٹیٹ بینک آف پاکستان (ایس بی پی) کو ملک میں اس کے مطابق احتیاطی مانیٹری اور مالیاتی پالیسی اقدامات کرنے پر مجبور کر دیا ہے۔ مالی قرض لینا بہت مہنگا ہو گیا ہے جس کی وجہ سے بڑے پیمانے پر مینوفیکچرنگ (LSM) کسی نہ کسی طرح سمجھوتہ کر چکی ہے۔

نتیجتاً، پاکستان کے ایس او ایزوبائی امراض کے دوران قرضوں کے مسائل سے نبردآزما تھے، اور امریکی فیڈ کی بڑھتی ہوئی شرح سود ان کے لیے آسانیاں پیدا کرنے والی نہیں ہے۔ ابھی حال ہی میں حکومت پاکستان نے کم ہوتے ہوئے غیر ملکی ذخائر کو بڑھانے کے لیے کچھ میگا کارپوریٹ اداروں میں اپنے حصص مختلف ممالک کو فروخت کرنے کا فیصلہ کیا ہے۔

توانائی  مارکیٹس کیلئے کروڈآئل  1.29 ڈالر بڑھ کر 97.99 ڈالر فی بیرل ہو گیا، اس طرح پاکستان کے درآمدی بل پر دباؤ پڑے گا اور تیل اور گیس کے شعبے میں قیمتوں میں اضافے کا امکان ہے، جس سے زندگی اجیرن ہو جائے گی۔ عام لوگ دکھی ہیں۔

پاکستان کی کرنسی مارکیٹ غیر فعال ہو چکی ہے۔ زیادہ تر پیسہ اسٹاک مارکیٹ سے باہر سود ی  سرمایہ کاری جیسے منی فنڈز اور قلیل مدتی ٹریژری سیکیورٹیز میں منتقل ہو رہا ہے، جن کی پیداوار تیزی سے بڑھ رہی ہے۔

ڈالر کی شرح سود میں اضافہ  پاکستان سمیت تمام ترقی پذیر ممالک کے لیے درآمدات کو مزید مہنگا کر دے گا۔ پاکستان میں  اس سے پہلے ہی مہنگائی کے بوجھ میں اضافہ ہوا ہے اور معاشی ترقی میں کمی آئی ہے۔

 زیادہ  امریکی شرح پاکستانی حکومت کے لیے ایک کرشنگ بوجھ بھی ہو سکتی ہیں جنہیں موجودہ قرضوں کو دوبارہ فنانس کرنے کے لیے نئے فنڈز لینے کی ضرورت ہے جس کے بعد ان قرضوں پر سود ادا کرنے کے لیے کم وسائل کو گھریلو ضروریات سے ہٹانا چاہیے۔

 وزارت خزانہ  کی  ماہانہ ''اکنامک اپ ڈیٹ اور آؤٹ لک جولائی 2022'' نے واضح طور پر اشارہ کیا کہ حکومت نے  آئی ایم ایف کو 1.17 بلین ڈالر کے قرض کی قسط کے لیے   معاہدے تک پہنچنے کے لیے تمام مشکل فیصلے کیے ہیں۔

 بدقسمتی سے، زری سکڑاؤ کے بعد سود کی بلند شرح بھی معیشت کے نقطہ نظر کے تصور کو بری طرح متاثر کر رہی ہے۔ ڈالر کی قیمتوں میں بین الاقوامی اضافے اور گھریلو غیر یقینی صورتحال نے مالی سال 2023 کے پہلے 20 دنوں میں پاکستانی روپے کی قدر میں تقریباً 11.5 فیصد تک کمی کردی۔ مہنگائی کے یہ محرکات گھریلو خوردہ قیمتوں کو متاثر کرتے ہیں۔

بڑے پیمانے پر مینوفیکچرنگ (LSM) انڈیکس وہ شعبہ ہے جو بیرونی حالات سے سب سے زیادہ متاثر ہوتا ہے۔ جیسا کہ توقع کی گئی ہے، اپریل کے مقابلے مئی میں ایل ایس ایم کی پیداوار میں کمی آئی اور یو ایس فیڈ کی شرح سود کے موجودہ اضافے کے بعد مسلسل کم ہوتی جارہی ہے۔

مزید برآں،  ایف ڈی آئی  اور ایف پی آئی کی مجموعی غیر ملکی سرمایہ کاری گزشتہ مالی سال کے دوران 1,788.9 ملین ڈالر تک پہنچ گئی جو ایک سال قبل 4,582.4 ملین ڈالر تھی، جو 61 فیصد کی کمی کو ظاہر کرتی ہے۔

جولائی تا مئی 2022 کے دوران مالیاتی خسارہ 3468 ارب روپے ریکارڈ کیا گیا جو گزشتہ سال کی اسی مدت میں 2,197 ارب روپے تھا۔ جولائی تا مئی 2022 کے دوران بنیادی خسارہ 945 ارب روپے رہا جو گزشتہ سال کی اسی مدت کے 139 ارب روپے تھا۔ اس طرح، یو ایس فیڈ کی شرح سود میں لگاتار اضافے نے پاکستان کی میکرو اکانومی میں تباہی مچا دی ہے جسے اپنے کم ہوتے ہوئے غیر ملکی ذخائر کو مستحکم کرنے کے لیے معاشی محرک، مدد اور ایف ڈی آئی کی آمد کی سخت ضرورت ہے۔